欧元与风险负相关性终结至少目前如此
欧元与风险负相关性终结,至少目前如此
欧元与风险负相关性终结,至少目前如此 更新时间：2010-7-9 0:02:49 外汇市场过去一周中返璞归真，经济状况重新成为了汇率走势的决定力量。
两年以来欧元兑美元汇率与股市的正相关关系过去一周戛然而止，该汇率从投资者风险偏好的转变中获取交投线索的状况也已不复存在。市场对美国疲软经济前景的担心、以及由此引起的围绕美元一个月以来的涨势是否合理的怀疑情绪取而代之，开始影响欧元兑美元走势。
进入2010年后，美元累计上涨20%，并于6月7日上探了1欧元兑1.1876美元高点。但此后欧元区债务危机背景下美元避险功能所带来的利好似乎已是强弩之末。从6月7日至今，美元兑欧元已累计下跌5%。
自2008年金融危机达到顶峰以来，有关经济崩溃的警告和经济复苏的相关迹象一直在交替影响市场走势，令市场出现大幅波动，欧元兑美元的剧烈波动也成为了投资者风险偏好的指向标。股市和其他风险资产上涨时，欧元便随之上扬；而当这些资产下跌时，欧元也随之下挫。
但疲软的美国就业和制造业数据上周拖累股市走低时，欧元兑美元反而出现上涨，从而打破了该汇率追随风险资产走势的局面。此前，美国传出此类负面消息时，都会促使市场人士抛售欧元，因为这种消息被视为投资者大举撤离风险资产、并买入美元避险的前兆。
欧元本周继续上涨。纽约汇市周三尾盘，欧元兑1.2636美元，高于周二的1.2621美元。虽然这期间股市也出现反弹，表明欧元涨势可能与风险偏好的回升有关，但分析师们却指出，欧元走高主要是受到了目前美国经济前景预期下调的影响。
汇丰外汇策略师Robert Lynch表示，市场未必更加看好欧元区克服其债务危机的能力。现在看来，这只是因为投资者更为关注美国经济的疲软表现。
作为全球储备货币，在围绕金融风险的担忧情绪普遍升温时，美元通常会吸引资金。但这种反常趋势也有其自然极限，不会一味持续。
纽约银行驻纽约外汇策略师Michael Woolfolk称，欧元6月份跌破1.20美元时，就预示著这一极限的到来。历史数据显示，七大工业国中某成员国货币兑另一成员国货币在12个月内波动15%以上的情况十分罕见。
在G7内部汇率波动过大时，导致这种趋势发生逆转的触发因素通常是，有迹象显示，某货币的升值程度已与经济基本面因素出现脱节。
就美元而言，美国联邦公开市场委员会两周前下调美国经济前景预期的举措就充当了这一角色。此次调整促使投资者大幅推迟了对预计的美国联邦储备委员会加息时间，这意味著短期美元帐户收益低于欧元的局面料将持续更长时间，这是一个利空美元的内在因素。
紧接著，一周后公布的美国供应管理学会制造业指数和美国政府6月份非农就业人数报告双双证实了Fed更为悲观的预期，从而掀起了一轮规模更大的欧元兑美元空头平仓浪潮。
纽约银行的Woolfolk称，由于市场人士对基本面差异的关注程度再一次加大，因此今年上半年常见的欧元交易模式目前看来已不复存在。
他称，欧元兑美元可能恢复与风险资产及风险偏好之间的关联，但这只有在围绕金融风险的全球忧虑情绪进一步加重的情况下才能实现。然而最近公布的数据显示，尽管发达国家股市下挫，但投资者对新兴市场股市的兴趣依然浓厚，这表明全球忧虑加重的条件显然不存在。
他还称，目前市场根本无需买进美元避险。