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钢价加速下跌防线层层告破dd-【新闻】

发布时间:2021-04-11 18:07:02 阅读: 来源:涡流泵厂家

钢价加速下跌 防线层层告破

概述:在经历三个多月的持续阴跌之后,面对市场期待的“城镇化”利好迟迟难以兑现、钢厂产量持续走高,供给矛盾愈加突出,市场恐慌在五月中旬骤然加剧,钢价开始加速下跌,层层防线均告失守。当此种情绪蔓延至原材料市场,铁矿石、焦炭亦未能幸免,价格加速下跌。而对于供给端,费用庞大、份额丧失、维稳责任、信贷紧张等等顾虑均考验着钢企减产的决心。钢厂何时减产?钢价跌跌何时休?何种调整才是真正有益于钢铁行业?诸多疑问,诸多猜测,详情请见下文:

一、市场恐慌加剧 钢价加速下跌

在经历三个多月的持续阴跌之后,面对市场期待的“城镇化”利好迟迟难以兑现、钢厂产量持续走高,供给矛盾愈加突出,市场恐慌在五月中旬骤然加剧,钢价开始加速下跌,层层防线均告失守。

当我们把时间拨回2012年“龙尾”以及2013年“蛇头”,彼时市场火红一片的看涨气氛历历在目,钢价一路走高,最高到达142.54点(Myspic钢材综合指数)。然而谁曾想,在此后的三个多月里,钢价犹如吃了秤砣铁了心般持续下跌。数据上看,截止2013年5月31日,Myspic钢材综合指数跌至127.77点,较2月20日的142.54点下跌15.77点,跌幅为10.99%(见图1)。单从跌幅来看,此或许并未能让人瞠舌,但令人恐惧的是此轮下跌周期目前毫无停止迹象,与此同时,距离2012年最低点124.31点已不远矣,仅高出2.78%。

图1 Myspic钢材指数走势图

长材和扁平材走势基本类似。截止2013年5月31日,Myspic长材和扁平材指数分别为141.79点和115.60点,较2月20日的158.84点和130.68点分别下跌17.05点和15.08点,跌幅分别为10.73%和11.54%;而与2012年9月7日的年内最低点相比,长材指数已创新低,跌幅0.65%,扁平材情况略好,仅高出6.71%。

指数上看尚显抽象,让我们进一步对比一下各钢材品种目前价格和2012年最低点。截止2013年5月31日,全国25个主要城市HRB400材质20mm规格螺纹钢均价为3528元/吨,较2012年最低的3609元/吨低81元/吨;全国24个主要城市HPB235材质8mm规格高线均价为3466元/吨,较2012年最低的3515元/吨高49元/吨;全国24个主要城市Q235B材质4.75mm规格热轧卷均价为3507元/吨,较2012年最低的3326元/吨高181元/吨;全国23个主要城市20mm规格普中板均价为3636元/吨,较2012年最低的3396元/吨高240元/吨;全国24个主要城市1.0mm规格冷轧卷均价为4538元/吨,较2012年最低的4340元/吨高198元/吨。

由此可见,虽然当前各品种钢价均加速下跌,但由于具体需求情况不同,价格情况亦存在差别。五大品种中,产能占比较大的螺纹钢目前率先跌破去年最低点,情况不容乐观,板卷类当前形势相对略好。

二、产量屡创新高 库存居高难下

即使钢价持续下跌,钢企利润薄之又薄,但面对份额竞争以及生存的压力,减产备显艰难。再加上近年来的工信部淘汰落后产能要求,钢企高炉被迫拆小建大,由此使得国内钢铁产能逐年递增。今年以来,国内日均粗钢产量屡创历史新高。数据上看,截止2013年5月中旬,国内日均粗钢产量为218.54万吨,虽较5月上旬的219.29万吨略有回落,但与去年年度均值190.54万吨相比,今年以来的日均产量205.43已高出7.82%(见图2)。由此,目前产量体量过于庞大已成不争事实。

图2 国内日均粗钢产量趋势图

对于钢贸商,钢价连续下跌致使亏损日益严重,出局、转行不在少数。而对于多数仍在坚守战线的群体而言,实际亏损已经造成,而钢价依旧跌跌不休;为尽可能降低浮亏,“尽力抛货、降低库存”即成为市场主导操作策略,由此市场钢材库存迅速下降。数据上看,截止2013年5月31日,国内五大品种钢材总库存为1820.45万吨,同比仅高出65.61万吨,增幅仅为3.74%(见图3)。此貌似与目前的产量数据难以匹配,多余的库存去哪里了呢?

图3 国内五大品种钢材总库存趋势图

产量持续创新高,市场库存同比增量有限,而钢厂直供比例亦未听闻明显上升,那么多余的产量到底去哪里了呢?最有可能的推测即是钢厂钢材库存大幅上升。据中钢协最新数据,截止2013年5月中旬,国内重点钢厂钢材库存为1368.05万吨,同比增加158.25万吨,增幅达13.08%;同时,当前年均值为1260.58万吨,较去年均值1117.51增加143.07万吨,增幅达12.80%(见图4)。

图4 国内重点钢企钢材库存趋势图

三、原料加速下跌 表现略有差别

在钢价持续下跌的拖累下,原材料例如铁矿石和焦炭价格亦加速下跌,其同期跌幅甚至远远超过钢材价格跌幅。数据上看,截止2013年5月31日,我的钢铁铁矿石相对指数为129.6点,较2013年2月21日的157.8点下跌28.2点,跌幅为17.87%;截止2013年5月31日,我的钢铁焦炭绝对指数为1246.5点,较2013年2月21日的1587.4点下跌340.9点,跌幅为21.48%。而相较2012年最低点的113.2点和1221.6点,目前我的钢铁铁矿石相对指数高16.4点,高14.49%;目前我的钢铁焦炭绝对指数高24.9点,仅高2.04%(见图5)。

相较钢材指数近期十个点左右的跌幅,铁矿石与焦炭跌幅可谓不小。而进一步对比可以看到,相较2012年最低点位,钢材、焦炭点位甚为接近,而铁矿石仍高出近15%。这其中除了铁矿石快涨快跌的表面原因外,还有最为本质的原因。

图5 Mysteel铁矿石、焦炭指数走势图

下面让我们把视线转至国内进口矿港口库存。截止2013年5月24日,国内进口铁矿石港口总库存为7055万吨,为近三年以来的新低,较2012年2月3日的高点10149万吨的高点回落3094万吨,跌幅达30.49%。由此可以看出,库存的有效下降对铁矿石价格形成了一定支撑,更表明了矿山战略的转变。

图6 国内进口矿港口库存趋势图

四、钢厂激烈拼杀 止跌仍待减产

就当前情况来看,虽然价格持续下跌,但短期内钢厂减产绝非易事。究其原因,一方面,减产损失庞大。伴随钢价的持续下跌,虽然目前钢厂陆续开始亏损,尚未触及其减产红线。对于钢厂而言,减产意味着产能的白白浪费,同时设备的维护亦是庞大的支出,特别是对于高炉而言,焖炉的费用更是惊人。同时,国营钢厂兼有维护社会稳定的责任,减产所造成的减员则会增加社会不稳定因素;对于民营钢厂,减产对于资金链可谓巨大考验,社会融资或因此大受影响,严重甚至面临破产。另一方面,减产意味着放弃市场销售份额。不仅前期投入竹篮打水,其销售渠道和销售网络亦或因此土崩瓦解。此外还有一个原因:减产可能丧失反弹机遇。市场价格持续下跌,目前点位接近或已跌破去年最低点,市场面临众多不确定性,价格随时可能止跌反弹,钢厂自然希望抓住此机遇,由此减产更显艰难。

由以上分析,目前期待钢厂减产倍显艰难。那么究竟要到何种价位,钢厂才有望减产?钢价跌跌何时休?笔者认为,未来价格回升的情形有以下几种可能:

第一种:行政干预,出台刺激政策。政策刺激最为著名的当属2009年的“四万亿”政策,其次即为2010年的“节能减排”活动。政策刺激的的共同之处即为强心针、起效快,只顾当前效果,却忽视了长久发展。此两者一经推出,钢价犹如打了鸡血般直线上涨,更直接造成了产能的不断扩充,实际供需关系严重不匹配,继而形成了巨大泡沫。直至今日,产能过剩依旧是一个市场难题。目前来看,此种政策刺激推出的可能性不大。

第二种:旺季来临,需求骤然转好。案例如2012年9月上旬,钢价在持续下跌近半年之后,“金九”来临,采购需求骤然好转,市场价格由此止跌并出现大幅回升。当然,不可否认的是,此前价格的持续下跌造成的钢材库存的消化以及钢厂的减产,亦为后期价格反弹创造了一定条件。当前距离“金九银十”尚有三个月,此种情形亦难实现。

第三种即为完全市场化手段,听之任之,任其自动调整供求关系。当前价格跌跌不休最为本质的原因即为产能严重过剩,解决之道并非所谓外界救助,而是听之任之,任由钢厂自由拼杀。在拼杀的过程中,市场价格固然会继续下跌,一些造血能力强、成本控制得力、效率高企的钢企屹立不倒,其他能力较弱的钢企则会因此淘汰出局。待到过剩产能逐步清除,供需重新达到平衡之时,市场价格将会止跌企稳,钢材市场继而形成可持续发展的新格局。如此种此种情形成真,对于整个钢铁行业可谓利大于弊。(Mysteel.com钢材部编辑,未经许可,请勿转载)

责任编辑:郑凌峰 021-26093754

资讯监督:汤浛溟 021-26093670

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